混凝土龙头西部建造上半年归母净赢利下滑18倍存续债16亿债市财报调查

  财联社注意到，近日中建西部建造股份有限公司（简称“西部建造”，002302.SZ）发布的半年报显现，公司上半年新签合同额290.99亿元，完成运营收入90.21亿元，同比别离小幅下行4.14%和8.85%，不过归属于上市公司股东的净赢利录得-0.96亿元，同比下滑起伏高达1810.39%，也成为公司近5年来初次中报净赢利转亏。

  公司在半年报中表明，受房地产出资继续下滑、基建出资增速放缓等影响，混凝土商场需求继续缩短，职业连续量价齐跌态势，企业赢利空间承压。

  据我国混凝土与水泥制品协会多个方面数据显现，1-6月全国产品混凝土累计产值同比下降5.8%，规划以上混凝土与水泥制品工业首要经运营务收入同比下降11.2%，总赢利同比下降26.4%。在商场需求缺乏和价格竞争加重的两层压力下，职业盈余才能显着削弱。

  作为全国预拌混凝土职业龙头之一，西部建造也避免不了职业深度调整期带来的阵痛。上半年公司毛利率5.94%同比下降1.61个百分点，运营赢利率初次在中报成绩中转负至-0.49%，也凸显公司在转型期的营收窘境。

  不过财联社注意到，公司作为央企中建集团子公司，在混凝土职业的市占率仍坚持高位，新签订单并未显着削减，而连累公司赢利体现的中心要素之一是应收账款占比过大。半年报多个方面数据显现，公司应收账款约245.70亿元，占总资产份额高达72.63%，同比抬升5%。

  联合资信在评级陈述中指出，因为相关买卖规划占比一直较大，导致应收账款占比过大，从而引发的资金占用以及连带的坏账计提丢失对成绩影响较大，且继续存在下流修建客户资金链严重布景下面对的减值压力。与此同时，公司运营性现金流近年来继续为负，现金比率掉至近10年中报新低的0.11，对公司全体偿债稳定性形成腐蚀。

  从偿还债款的才能来看，公司资产负债率69.07%，活动负债占比较高到达94.82%，公司有息负债率10.25%仍处于上行趋势。因为净赢利初次转亏，已获利息倍数跌至近年来新低的0.29倍，悉数债款/EBITDA也升至13.44倍，长时间偿债才能已有显着弱化。

  财联社查询，该公司现在存续债券2只，规划16亿元，1年内到期的债券规划10亿元。

  “关于混凝土职业而言，出售回款多集中于三、四季度，中报的货币资金和应收账款往往具有季节性动摇特征”，有业内人士指出。尽管如此，在职业全体“隆冬”期，水泥单价继续下滑和下流地产修正的疲软，对公司后续运营才能提出更高的检测。

  到8月17日，全国散装P.O42.5水泥商场单周均价为344.2元/ 吨，环比上星期下降0.6%，较上月同比下降2.1%，较去年同比下降8.0%。

  西部建造的股价近期大幅震动，今天报收7.03元，涨幅0.29%，总市值仅89亿元。